“内功”深厚中国不惧美国QE退出

В последнее время постоянно выдвигаются различные предположения по поводу отказа ФРС США от политики количественного смягчения. Поскольку это означает сокращение ликвидности во всем мире, то ожидается значительное изменение потоков международного капитала. Кроме того, с начала этого года наблюдается спад экономики у большинства субъектов с новоформирующимся рынком, так тема о выходе США из политики количественного смягчения вошла всеобщий фокус внимания.

近日，有关美联储退出QE的推测不绝于耳，由于退出QE意味着国际流动性收紧，国际资本流向会发生重大变化，加之今年以来大部分新兴市场经济表现较为低迷，QE退出的话题成为舆论关注的焦点。

Профессор Института экономики и управления Университета Цинхуа Ли Даокуй отметил, что сворачивание политики количественного смягчения США скорее всего вызовет «умеренный финансовый кризис» в некоторых новоразвивающихся экономических субъектах, однако это не повлияет на Китай, напротив, даже создаст «умеренную выгоду».

清华大学经济管理学院教授李稻葵表示，美国退出QE可能会在一些新兴经济体中引发“一场温和的金融危机”，但中国不会受到影响，甚至可能构成“温和利好”。

Ли Даокуй указал, что отказ США от политики количественного смягчения является палкой о двух концах. С одной стороны, постепенный выход ФРС США из политики количественного смягчения сможет облегчить давление ревальвации на жэньминьби, что позитивно скажется на повышении конкурентоспособности китайской продукции на международном рынке и увеличении китайского экспорта. С другой стороны, Бразилия, Индия, Индонезия и другие новоразвивающиеся рынки сильно подвержены ударам из-за повышения процентной ставки США и оттока капитала, эти страны являются главными торговыми партнерами Китая, таким образом, спад экономики данных стран может повлиять на экспорт Китая.

李稻葵指出，美国退出QE对于中国而言是把“双刃剑”。一方面美联储逐步退出QE将减轻人民币的升值压力，有利于提升中国产品在国际市场上的竞争力，扩大中国出口额。另一方面，巴西、印度、印尼等新兴市场很容易受到美国利率上升以及资本外流的冲击，而这些国家都是中国主要的贸易伙伴，中国出口有可能会受到这些国家经济低迷的影响。

«Нынешняя ситуация показывает, что существует небольшая вероятность возникновения кризиса в Китае. Во-первых, основная тенденция китайской экономики очевидно лучше чем в Индии, Индонезии. Во-вторых, Китай ведет более строгий контроль капитала и может эффективно предотвратить массовый отток капитала в короткие сроки. В-третьих, Китай имеет огромный объем инвалютных резервов», - сказал зам. директора Научно-исследовательского института по ценным бумагам «Миньшэн» Гуань Цинъю.

“从目前的情况来看，危机在中国爆发的可能性很低。首先，中国经济的基本面明显好于印度、印尼等国；其次，中国实施比较严格的资本管制，能够有效阻止资本在短期大量外流；第三，中国拥有庞大的外汇储备。”民生证券研究院副院长管清友表示。

Последние данные Китая в августе показали, что индекс PMI составляет 51%, рост PPI по сравнению с аналогичным периодом – 1,6%, по сравнению с июлем рост составил 0,1%, ключевые данные показывают положительную тенденцию, что в общем рассматривается, как признак улучшения экономического роста в Китае.

从8月份最新数据来看，中国PMI为51%，PPI同比增速为-1.6%，环比上涨0.1%，关键数据均好于预期，这被普遍视为中国经济增长形势已经转好的迹象。

«Касательно Китая, мы по-прежнему имеем относительно важные и сильные рычаги», - сказал Гуань Цинъю. На фоне изменения климата со смягченной ликвидностью в мире Китай обладает тремя рычагами. Первый – урбанизация нового типа, что позволяет решить вопрос дефицита спроса и сохранить стабильный экономический рост. Второй – коммерциализация нового типа, что позволяет решить вопрос низкой эффективности и усилить стимул экономического роста. Третий – глобализация нового типа, что позволяет смягчить внешний риск, усилить стабильность функционирования экономики.

“就中国来说，我们仍拥有相对有力的改革抓手”。管清友表示，中国在国际流动性宽松环境转变的情况下有三大抓手，其中第一个是新型城镇化，借此可以解决需求不足问题，保持经济平稳增长；第二个是新型市场化，借此可以解决供给低效问题，增强经济增长的原动力；第三个是新型全球化，借此可以缓解外部风险，增强经济运行的稳定性。

«Китаю необходимо отойти от нынешней пассивной тактики и научиться пользоваться и перестраивать международные правила, с помощью международного сотрудничества достичь воплощения собственных интересов – это неизбежный путь перехода от просто большой страны к державе. Зона свободной торговли Шанхая и китайско-швейцарская зона свободной торговли являются активным сигналом для этого», - сказал Гуань Цинъю.

“中国必须改变被动的韬光养晦策略，学会利用和改造国际规则，通过国际合作实现自己的利益诉求，这是由大国向强国转变的必经之路。就此来说，上海自贸区和中瑞自贸区建设都是十分积极的信号。”管清友说。